Venezuela en la Frontera: ¿Renacimiento Económico o Nueva Crisis 2026-2030?

Dr. Dilio Hernandez.

Para plantear una visión prospectiva 2026-2030 basada en el documento Perspectivas Económicas 2026, publicado en el blog de www.ciapinvestigaciones.com el 19 de enero, debemos cruzar las dos variables críticas identificadas: la flexibilización de sanciones (entorno externo) y la reforma política/económica interna (entorno interno). Sobre estas premisas podemos identificar cuatro escenarios construidos bajo la metodología de ejes de Peter Schwartz en Global Business (1993) para determinar escenarios de futuro:

1. Escenario Apuesta.  "El Renacimiento Estructural"

Condiciones: Flexibilización total de sanciones + Acuerdo político de fondo y seguridad jurídica.

• Dinámica 2026-2030: Es el escenario donde se cumplen las metas expuestas en el documento de Perspectivas 2026 de CIAP: la producción petrolera supera los 1.5 millones de b/d para 2030 impulsada por transnacionales.

• Economía: El PIB crece sostenidamente al 8-10%. El mercado bursátil supera los $10.000 millones y el crédito fluye con un encaje legal que baja del 50% hacia estándares regionales (12-15%).

• Resultado: La pobreza cae por debajo del 50% gracias a la recuperación del empleo formal y la inversión extranjera en el sector no petrolero.

2. Escenario: "Recuperación Inercial o de Techo"

Condiciones: Flexibilización de sanciones activa + Mantenimiento del modelo político actual (sin reformas de fondo).

• Dinámica 2026-2030: Se logra la meta de 1.2 millones de b/d proyectada para 2026, pero la producción se estanca ahí por falta de "capitales frescos" de largo plazo que temen la inseguridad jurídica.

• Economía: Crecimiento moderado (3-4%). La inflación baja pero el déficit fiscal sigue siendo una amenaza latente (10-12%). El comercio y la demanda se recupera solo en zonas de alto nivel.

• Resultado: Una "economía burbuja" donde hay nichos de consumo, pero la desigualdad y la informalidad (70%) se mantienen estructuralmente altas.

3. Escenario: "Resiliencia Estancada"

Condiciones: Retorno o endurecimiento de sanciones + Reformas internas parciales (apertura económica sin política).

• Dinámica 2026-2030: La producción petrolera retrocede a niveles de 700-800 mil b/d por limitaciones logísticas. El Estado prioriza el control de daños sobre el crecimiento.

• Economía: El PIB oscila entre -1% y 1%. La inflación vuelve a niveles críticos por la imposibilidad de mantener la intervención cambiaria del BCV (>4.000 millones USD) sin ingresos petroleros suficientes.

• Resultado: El crédito bancario sigue asfixiado (encaje alto) para evitar la fuga al dólar, anulando la recuperación económica y el acceso al mercado internacional.

4. Escenario: "Fragilidad y Crisis Prolongada"

Condiciones: Sanciones plenas + Conflicto político interno agudizado.

• Dinámica 2026-2030: Venezuela se desconecta de los mercados financieros internacionales. La producción petrolera cae por debajo de los 600 mil b/d.

• Economía: Recesión profunda. El déficit fiscal supera el 15%, financiado con emisión monetaria. La devaluación se vuelve incontrolable (dólar paralelo > 3.000 Bs.) y la hiperinflación retorna

• Resultado: Éxodo migratorio renovado y colapso de la demanda interna arrastra la recesión económica, La capitalización bursátil cae a niveles marginales y el sector inmobiliario entra en un "congelamiento" total.

Análisis de Sensibilidad:

El documento de CIAP sugiere que Venezuela está actualmente en la frontera entre el Escenario 2 y el 3. La clave para saltar al Escenario 1 entre 2026 y 2030 es la "reducción sustancial del riesgo país", lo cual es imposible sin el reconocimiento internacional y la seguridad jurídica que atraiga a los capitales que hoy están en espera.

ESCENARIO POSIBLE.

Para explicar por qué Venezuela se encuentra hoy en la "frontera" entre la recuperación y el estancamiento, debemos entender que la economía venezolana opera actualmente bajo un fenómeno de equilibrio precario.

 Los factores que sitúan al país entre el Escenario 2 (Recuperación Inercial) y el Escenario 3 (Resiliencia Estancada): son:

1. El "Techo" de las Licencias vs. Sanciones (Eje Externo)

El país no está en un escenario de cierre total (como en 2019), pero tampoco de apertura plena.

• Por qué no es Escenario 1: Las licencias actuales (como la de Chevron en Venezuela) permiten operar, pero no otorgan la confianza legal de largo plazo para inversiones de al menos 10 años que requiere la industria petrolera.

• El riesgo del Escenario 3: Si las licencias se revocan o no se expanden, la producción de 950 mil b/d caería rápidamente, devolviéndonos a la crisis de suministro de combustible y divisas.

2. Crecimiento sin Crédito (Eje Interno)

El análisis de CIAP destaca que el consumo ha subido (demanda interna 5-6%), pero es un crecimiento "a pulmón propio" de las empresas y remesas.

• La frontera: Mientras el encaje legal siga en niveles de asfixia (actualmente sobre el 70%), el sector privado no puede escalar. El paso al Escenario 2 depende de que ese encaje baje alrededor del  50% proyectado para liberar el crédito. Sin crédito, el crecimiento tiene un límite muy corto (techo inercial).

3. Estabilidad Cambiaria "Cara"

Para mantener  el dólar estable( sin modificar el modelo) el BCV debe  inyectar divisas (más de 4.000 millones de USD proyectados).

• La fragilidad: Esta estabilidad es artificial. Si el ingreso petrolero baja de los 18.000 millones de USD actuales (por precios o sanciones), el BCV no podrá quemar reservas para frenar el dólar. Pasamos del Escenario 2 al 3 en el momento en que el BCV pierde capacidad de intervención.

4. El "Riesgo País" como Pared

Los Inversionistas globales ven a Venezuela como una oportunidad (Escenario 1), pero el default de la deuda y la falta de seguridad jurídica actúan como una pared.

• En la práctica: Una empresa puede querer invertir en un sector prioritario (aprovechando costos bajos), pero no lo hace porque no sabe si podrá repatriar sus ganancias o si las leyes cambiarán repentinamente.

Resumen del planteamiento:

Venezuela está en una fase donde ha dejado de caer, pero no ha empezado a ascender de forma sostenible. Para cruzar la frontera hacia el Escenario 1: se requiere un "acuerdo político concertado" que elimine la incertidumbre económica y política. Sin ese acuerdo, el país corre el riesgo de "rebotar" contra su propio techo y volver a caer en la recesión (Escenario Retroceso).

Los escenarios no predicen el futuro; revelan las consecuencias de nuestras decisiones. Venezuela aún está a tiempo de elegir su cuadrante.